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特别国债时隔13年后将“复出”，发行规模有望超1万亿元。（1）1998年，财政部向工农中建四大行定向发行了2700亿元特别国债，用于补充资本金；2007年，财政部发行约1.55万亿元特别国债，用于购买外汇作为即将成立的中国投资有限责任公司的资本金。2017年，部分2007年发行的国债又进行了定向续作。〖 2020-03-30 〗 阅读 2956 次 特别国债将出手 LPR下行有空间 财政货币政策加力护航稳增长 □本报记者 彭扬 赵白执南 □本报记者 彭扬 赵白执南 27日召开的中共中央政治局会议提出，要加大宏观政策调节和实施力度。专家认为，一 系列重磅举措将适时亮相。财政政策方面，特别国债时隔13年后将“复出”，发行规模有望 超1万亿元，同时，将适当提高赤字率，增加地方政府专项债券规模；货币政策方面，未来 LPR下行仍有空间，存款基准利率调整窗口打开。随着逆周期调节力度加大，经济增速料逐 渐回升。 财政政策加码成看点 当前国内疫情防控形势良好，但境外疫情正加速蔓延，世界经济面临衰退风险，我国经 济发展亟待宏观政策持续发力。兴业证券首席经济学家王涵表示，突发公共事件后，重建资 金通常约为灾害经济损失的1.5至4倍，因此政策托底仍有空间。 “财政政策发力将成为下一步重要看点。”民生证券首席宏观分析师解运亮称。 特别国债指专门服务于特定政策、支持特定项目需要的国债，不计入财政赤字。我国此 前仅发行过两次，此次为时隔13年重启发行。1998年，财政部向工农中建四大行定向发行了 2700亿元特别国债，用于补充资本金；2007年，财政部发行约1.55万亿元特别国债，用于购 买外汇作为即将成立的中国投资有限责任公司的资本金。2017年，部分2007年发行的国债又 进行了定向续作。 华泰证券研究所副所长、固定收益首席分析师张继强介绍，特别国债针对特定用途发 行，更加契合当前应对疫情冲击的政策目标，更加有利于相机决策，可避免地方政府债务过 快上升。适时、适度重启特别国债的发行有一定必要性。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，特别国债主要针对机构投资者定向发行，仅少 量为公开发行，个人投资者可以认购，因此对资金面影响较为有限。 专项债方面，一位接近监管的人士向记者透露，2020年专项债投向不得用于土储、棚改 及房地产等。市场预计，专项债对基建投资的拉动作用将有所增强。 货币调控弹性增强 值得一提的是，我国货币政策施策体现出力度和方向的平衡。工银国际首席经济学家程 实表示，一方面，监管部门始终保持流动性的合理充裕，为稳定实体经济运行提供了有效保 障。另一方面，在海外货币环境宽松和国内通胀压力仍存的情况下，我国货币政策调控展现 出了定力。 对于下一步货币政策怎么走，业内专家认为，监管部门多次强调稳健的货币政策要更加 灵活适度，重点是引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。 海通证券首席经济学家姜超表示，“引导贷款市场利率下行”意味着未来LPR仍有下行 空间，而“疏通传导机制”也意味着融资成本下行不能仅依靠下调MLF来解决，也需要商业 银行降低对短期利润增长的过高要求，向实体经济让利。 从存款基准利率角度看，方正证券首席经济学家颜色认为，4月中旬或是较为合适的下 调窗口。由于存款成本是银行成本的重要部分，存款利率若下调25个基点将会直接导致LPR 报价下调20至25个基点，从而达到在帮助银行缓解成本压力的同时，将降低融资成本的效果 传导给实体企业。 在中信证券研究所副所长明明看来，“更加适度”预示着货币调控弹性将进一步增强， 在复工复产逐步推行的过程中货币调控也不急于一步到位，而是配合财政发力以拉动实际需 求等；“更加灵活”或体现在货币政策工具及方向上，如继续推动专项再贷款等新型货币政 策工具，继续运用“三档两优”存款准备金率、再贷款再贴现等结构性货币政策工具来强化 对小微、民营企业的信贷支持。 经济增速将逐渐恢复 虽然疫情对一季度经济运行造成影响，但多位专家表示，我国宏观经济长期发展态势不 会改变，随着一揽子宏观政策措施的有力实施，经济增速将逐渐恢复。 程实认为，展望未来，中国金融体系将进一步转型并适应中国经济“更平衡、更充 分”的稳健增长，利率市场化和融资体系改革将为各类微观主体提供有效支持。 东方金诚首席宏观分析师王青强调，当前经济波动主要源于外生性的重大疫情冲击，而 非经济体系内部的资源错配或经济政策出现重大偏差，因此疫情之后经济运行将会较快回归 正轨，更不会改变我国宏观经济长期发展态势。 姜超表示，若全球疫情防控取得成效、我国经济运行逐步恢复，加之财政更加积极有 为、货币更加灵活适度，今年二季度以后我国经济增速有望恢复到6%左右甚至以上水平。 【中证报】 ◇ 史上仅发行过两次，时隔13年再次重启特别国债对A股影响几何？ ◇ 美国总统特朗普周五正式签署2万亿美元经济刺激法案，用于应对新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。（1）今日早些时候，美… ◇ 1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。但部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍… ◇ 证监会核发四家企业IPO批文 ◇ 海通策略荀玉根：①美联储无限量宽松缓解了流动性危机，G20携手抗疫，国内政策望加码，曙光微现，A股进入阶段性反弹期… FLASH 即时股票系统： 大智慧在线 通达信在线 同花顺在线 千寻在线【回 要闻 信息列表】 【回资讯首页】 |
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